作者：拾三圆
来源：雪球
最近真是利好频出哇，A股又是直线拉升，冲着3000点就去了。
从3000点到2700，我们用了近3个月，而从2700回到3000点，只需3天。
大家这几天的关注点可能会集中在房地产、白酒等高成长性行业上，毕竟这些行业今天是涨得真猛。
特别是房地产板块，绿地控股、阳光股份、保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团等多只地产股涨停，连带着整个地产产业链跟着普涨。
但房地产股近年来频繁暴雷，对于普通投资者来说，其实很难看懂、看清公司质地，相较之下，产业链上游的钢铁确定性会好很多。
而近期黑色系商品整体也是表现强劲，上半年的那波大宗商品行情，似乎换了个形式，重新回归到我们面前。
01
大宗商品依旧未来可期
今年上半年，就有一波大宗商品行情，特别是有色板块，涨得最为凶猛，从2月6日至4月15日，有色金属的涨幅达到了42%，在申万一级行业中遥遥领先。
当时主要以铜、黄金等金属表现最好，而上涨的主要动力源自两个方面，一是在于供给侧。
在碳中和背景下，上游行业近几年都在降低资本开支，产能减少，在经历了几年的去库存后，目前大部分的大宗商品库存都处于一个历史低位区间。
二是美元信用受损，美元内在价值降低，使得以美元计价的商品进行重估。
在俄乌冲突爆发后，美国通过冻结俄罗斯美元资产来进行制裁，这无疑动摇了美元信用，并且美国债台高筑，各国央行都采取增配黄金来实现去美元化，也推动了黄金价格的上涨。
此外，像石油石化、煤炭等资源股，具备高股息属性，作为今年上半年的热门投资主题，也是吸引了不少资金的涌进。
但反观近期的这波商品行情，在金融政策的持续刺激之下，黑色系商品迎来了上涨行情，特别是铁矿石主力合约3日累计涨幅超10%。
而这次的大涨主要源自于金融对地产支持力度的加强，黑色系商品与地产行业关系十分密切，地产行业能否实现改善，是我国需求复苏的关键。
现阶段，我国降准降息空间打开，首先是有利于地产产业链预期改善。并且就在今天，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。
其中特别强调了大家十分关心的房地产市场止跌回稳的问题，随着后续政策落地，需求持续改善，黑色系商品可能将会迎来一波行情。
例如今天地产链大涨的时候，钢铁行业也是超涨5%。
因为螺纹钢基本上约65%都是用于地产领域，所以地产景气度对螺纹钢需求影响大，一旦后续地产行业的复苏，也将推动螺纹钢价格的上涨。
02
那些重仓大宗商品的基金们
在上半年的大宗商品行情中，涨幅靠前的多为周期派基金经理，这里我将排名靠前且重仓大宗商品的主动权益基金给筛选了出来。
可以看到，在后面的行情中基金业绩出现了明显的分化。
这里想先说下何奇，他管理的两只基金今年以来回报均保持在了24%以上，表现可以说是非常好了。
何奇在持仓上长期行业均衡，短期方向集中，会根据市场风格进行行业择时，他此前做研究员期间就是主要以金融、地产等周期板块为主，后面才开始转向科技成长方向。
以他管理的西部利得新动力为例，我们可以看到一季度持有了不少黄金股，而到了二季度，前十大重仓股中配置了房地产板块。
至于调仓的理由，主要源于两个方面判断，一个是觉得美联储降息拐点临近，是利好资源品的，另一个则是由于房地产政策的放松，有希望带来基本面的边际改善。
何奇在二季报中说道，周期股和科技成长可能是 2024 年市场的双主线，也是基金重点配置的方向，对于下半年的市场判断是：周期搭台，成长唱戏。
他会做行业择时，就目前基金的表现来看，这几次判断还挺准的，今天房地产大涨，大家也可以关注一下基金的涨幅。
最后提醒一下，何奇是偏好科技成长方向的，管理产品的波动相对较大，所以你买他的基金，更多是要相信他的个人能力。
其次，博时成长精选今年以来的表现也非常不错。
这只基金比较特别的是，它的前十大重仓股中没有黄金，反而是从产能周期的角度，将关注点放在了铜和油上，并增持了现金流价值被大幅低估的煤炭股，所以表现依旧很亮眼。
在二季度持仓中，前十大重仓新进了盐湖股份和恒源煤电，这两只股本周表现都挺不错的，特别是盐湖股份。
盐湖股份此前一直在大力发展钾肥产业，而近年随着新能源和新材料产业快速崛起，正飞速发展新兴锂电产业，而盐湖资源约占全国锂资源总储量80%以上。
基金经理王凌霄也是周期研究员出身，产品也是重配周期股，选股时会从公司的行业周期、利润周期和估值周期三者共同去考量，偏爱长周期的慢趋势。
另外，比较有意思的一点是这只基金的基金经理变化。今年5月份，曾豪刚离任，而就在前几天，曾豪又重新加入管理了。
这只基金属于成长价值风格，所以相对而言弹性会大一些，像曾豪独管，或者是两人独管的那4只基金的表现的波动就相对较小一下。
此外，今年以来表现较好的还有东方周期优选，基金经理房建威2022年7月接管，自2023年中开始重仓有色金属。
当时押注的是美联储加息结束之后，美元指数有望持续走弱，以黄金为代表的贵金属会出现向上行情，但实际上2023年下半年黄金多数时候都在横盘震荡，直至今年2月才行情才开始启动。
房建威管理产品的年限并不长，还未到5年，他此前做过两年的工程师，有实业经验，后面跨界到金融行业，并从事周期研究，在选股时很注重行业景气度和公司质地。
在二季度倾向于矿产类公司，以及需求稳定、供给受限的小金属，基金的定期报告中并未说太多，基金目前还是基于美联储降息，布局的以黄金为代表的贵金属。
这个星期各种重磅利好频出，可以看出来国家的重视程度和政策力度又是上升了一个level，这些年大家丢失的信心，国家正在想尽办法一步一步给你补回来。
刚刚看了眼，富时中国A50指数期货夜盘涨幅扩大至3%，黑色系商品也是在继续狂飙，如今政策密集出台，工具箱里没有喇叭和唢呐，全是真枪实弹，已经开始期待明天开盘了~
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
还没有评论，来说两句吧...