青海省投资集团债务违约，600亿资产却还不起2000万债，大家怎么看？，80万理财无法兑付

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1. 青海省投资集团债务违约，600亿资产却还不起2000万债，大家怎么看？

青海省投资集团债务违约，600亿资产却还不起2000万债，大家怎么看？

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说实话讲，像此类投资集团，很多都是政府融资平台，或者说由政府融资平台转化过来的企业，大多资产规模很大，现金流很少，经营收入也很低。因此，能够用于偿还债务的资金也很有限。

为什么说这类投资集团大多只有资产、没有现金流、缺少经营收入呢？道理也很简单。所谓的资产，相当一部分是土地、房屋、道路等根本无法变现，或变现难度非常大的资产。特别是土地，都是政府通过“划圈”注入到投资集团的，地面上的建筑物和附属物很多。即使能够上市，其获得的收益也非常可怜，甚至是收不抵支。如此一来，也就不会有太多的经营收入和现金流。没有经营收入和现金流，就只能依靠不断地注入土地、房屋等资产，再用这些资产进行抵押贷款。也就是说，资产规模会越来越大，负债也越来越多。信贷政策宽松时，能够以借新债还旧债的方式勉强维持。信贷政策紧缩了，也就难以维持了。

青海投资集团的高资产，实质能够动用的极少极少，现金流非常有限。因此，当2000万债券或者贷款到期后，只要无法通过借新债还旧债，也就只能出现违约现象。此时，如果财政能够救济一下，或许还能维持信用。但是，财政的能力也是非常有限的，能够救济的空间非常小。所以，只能眼睁睁地看着投资集团违约。

这就是现状，且不只是青海投资集团，其他地方的投资集团，都面临这样的困境。只是，青海投资集团“先人一步”爆发风险了。

大部分的投资集团，都是当地政府的融资平台，或者是控股当地资源为企业的股权投资平台。根据公开的资料显示，青海省投资集团，是当地省属一家股权投资企业，主要投资煤炭、水电、火电等能源企业。实际上这家企业自己并不生产任何产品，只是一家投资企业。

根据新浪财经的报道，2018年2月24日，青海投资集团发行了一支，期限为一年，规模为2000万元的债券，票面利息是7%。到今年2月25日，这支债券未能按期兑付，已经构成违约。

对一家省属大型国企来说，2000万元的债务并不是一个很大的规模。但青海投资集团为何会出现违约呢？

根据青海投资集团的财报，2017年全年，集团营业总收入172亿元，但净利润只有1.17亿元，利润率只有0.68%，简直是比纸片还薄。实际上全国大部分国有的股权投资企业都并不赚钱，他们的主要目的是控股当地重要产业。这些产业往往是钢铁、煤炭、采矿，利润率并不是很高。

600亿元资产还不起2000万的债，这样的例子并不少见。资产并不代表现金流，因此即使资产看起来规模很大，也并不代表你手中持有大量的现金。

举一个例子，在A股3000多家上市企业中，很多企业的账面现金都不足千万元。最奇葩的是*ST新，2018年第三季度末，公司货币资金只有7.87万元。对，你没看错，一家上市公司的持有现金不到10万元。这点钱别说还债，就连发工资都不够。

但上市企业中也不乏现金持有量超过千亿元的企业。其中最牛逼的中国平安，2018年第三季度公司持有货币资金接近5000亿元，中国建筑、中国石化持有货币资金也超过2000亿。

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