基金经理“清仓式”卸任、多只产品濒临清盘！申万菱信基金如何脱困？

10月29日，申万菱信基金发布的公告称，申万菱信安泰丰利(A类007391；C类007392)、申万菱信恒利三个月定开(013325)、申万菱信安泰景利纯债(018047)增聘基金经理杨翰，原基金经理沈科因个人原因离任，未转任公司其他工作岗位，且已按规定在中国基金业协会办理注销手续。

沈科，2006年起从事金融相关工作，曾任职于中国农业银行金融市场部、恒生银行、太平养老保险投资事业中心、平安资管等，2021年06月加入申万菱信基金，曾任固定收益投资二部负责人、固定收益部总经理等职务。

杨翰，2012年起从事金融相关工作，曾任职于台湾凯基证券上海研究部等。2012年1月加入申万菱信基金，曾任行业研究员、信用分析师、专户投资经理等，现任基金经理。

此次人事变动后，沈科就不再管理申万菱信的任何一只公募基金。作为一名投研出身的基金经理，“清仓式”卸任长期管理的基金，通常被认为是一个重要征兆：要么是进一步提拔任用管理岗位，要么就是离职告辞的前兆。在此之前，申万菱信基金于10月26日发布公告，副总经理周小波因个人原因离任，未转任公司其他工作岗位。申万菱信也已经发布了招聘分管投研副总的相关信息。这一系列调整引发了市场的广泛猜测。

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老牌公募基金“一将难求”

作为申万菱信基金固定收益部总经理的沈科，在此次人事变动之前，管理申万菱信安泰丰利、申万菱信恒利三个月定开、申万菱信安泰景利纯债三只产品，如下表所示，任职回报均为正值，但在同类基金中表现并不突出。其中，管理时间最长的申万菱信安泰丰利的任职总回报为8.32%，年化回报为2.51%。

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查询申万菱信安泰丰利的持仓债券券种，会发现其投资方向主要集中在国债、金融债和企业发行债券，辅以债项评级在A+级以上的可转债。而另外两只产品，申万菱信恒利三个月定开和申万菱信安泰景利纯债则主要投资于国债和金融债。

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此次负责交接的基金经理杨翰，在此次人事变动之前管理规模已有57.74亿元。其中，管理时间最长的申万菱信安泰稳利纯债一年定开的任职总回报为12.55%，年化回报为3.41%，在同类基金中表现中规中矩。今年以来发行的申万菱信可转债、申万菱信安泰添益纯债表现较好，在同类产品中排名靠前。然而，在其管理下也有着像申万菱信汇元宝这样运作超过三年、投资回报为-3.26%的偏债型产品。总体来说，杨翰并不是成名已久的基金经理，投资业绩似乎并无过人之处。

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而先一步离任的周小波，在2020年任职基金经理之后，很快便升职成了公司的副总经理。同时在一线拼搏和担任行政要职的他从过往履历上看并不出彩，自上任伊始便遭到外界的一些质疑。作为一名基金经理，周小波在卸任前管理的基金产品大多任职回报为负。唯一任职回报为正的申万菱信新能源汽车是和他人共管的，包括熊哲颖、娄周鑫。从申万菱信新动力的2024年第三季度报告的前十大重仓股来看，新能源行业的标的占比较少。

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数据来源：wind，系申万菱信新动力2024年第三季度报告的前十大重仓股

据wind数据显示，目前申万菱信基金任职时间超过10年的基金经理有3人，分别是负责固收的叶瑜珍和唐俊杰，以及负责权益的付娟；任职时间在5到10年之间的基金经理有3人。而任职时间在3年以下的基金经理居然多达15人，超过了公司基金经理数量的一半。结合申万菱信基金略显捉襟见肘的人事调动，不由得让人感慨“一将难求”。

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权益类产品发展不畅，多只产品面临清盘风险

作为一家老牌公募基金公司，申万菱信基金成立于2004年1月15日，股东为申万宏源证券有限公司和三菱UFJ信托银行株式会社，持股比例分别为67%、33%。公司拥有公开募集证券投资基金管理人、特定客户资产管理人、合格境内机构投资者(QDII)管理人、保险资金投资管理人等业务资格。

在2015年二季度末，申万菱信基金管理规模达到峰值，为1024.92亿元。随后规模大幅缩水，到2015年三季度末降至419.69亿元。2020年以来，该公司规模有所增长。据2024年第三季度报告，申万菱信基金目前管理规模为885亿元，在管基金数量为80只。其中，股票型基金管理规模为135.68亿元，混合型基金管理规模为96.72亿元，债券型基金管理规模为533.44亿元。

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然而，自2017年以来，股票型基金的管理规模便一直徘徊在100亿到200亿之间。混合型基金的管理规模则是从2022年以来缩水了将近一半。

数据来源：wind，系申万菱信基金股票型基金管理规模

数据来源：wind，系申万菱信基金混合型基金管理规模

此外，年内申万菱信基金旗下多只基金在清盘线附近徘徊。2022年，证监会发布《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》的机构监管情况通报明确指出，对于符合“产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多”等情形的基金公司，采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。

近期，申万菱信稳鑫90天滚动中短债基金因资产净值连续低于5000万元多次召开基金份额持有人大会，可能出现终止基金合同的情形，申万菱信智能生活量化选股、申万菱信沪深300价值ETF、申万菱信国证2000增强等产品也存在清盘风险。据wind数据显示，申万菱信基金旗下超过15只基金规模不足5000万元。

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人是一切业务最大的变量。申万菱信基金作为老牌基金公司，投研团队面临的问题却是从业经验普遍缺失、新人当道，导致公司产品业绩欠佳，始终无法形成强大的资金号召力，进而无法吸纳和留住更多的优秀人才。在基金行业竞争日益激烈的当下，申万菱信基金仍需要采取一系列措施来提升公司的业绩和市场竞争力。

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