A500指数基金爆火？她是最优选择吗？比A50还香吗！ - 今日头条

最近各家基金公司都在密集发售中证A500指数基金。那么中证A500到底是什么？它和市场上的沪深300，中证500，以及前不久刚发的中证A50的关系是什么样的？应该如何选择？

首先，看下这四个指数的画像：

从成分构成看，沪深300和中证500互斥，在构建中证500的时候，要先排除沪深300的成分股。并且这两个指数在构建时，依据过去1年的日均总市值排序。因此沪深300代表了市场市值最大的300家公司，即大盘股。而中证500则包含了接下来的500家公司，也就是中盘股。投资沪深300+中证500，相当于买入市场上市值最大的前800家公司。

而A500和A50，都是根据过去1年自由流通市值进行排序筛选，是包含关系。A50的成分一定包含在A500中。对于A500和沪深300，虽然一个依靠自由流通市值，一个依靠总市值筛选，但从实践角度，沪深300在绝大部分下是A500的一个子集。对于中证500，和A50是互斥的关系，和A500的后200只标的存在一定的重叠关系。四者之间大概是如下的构成结构。

从构造方法看，A50和A500引入了新的指数构造理念，加入了ESG的评价结果。也就是，你公司只是大也不行，还要有一定的社会责任感，能够在经济社会中起到表率作用。其次，在指数构造时，还考虑到了整个样本空间行业的分布，尽可能使指数成分的行业分布和样本空间一致。最后，在排序选择时，选择了自由流通市值，而非总市值，可以直观地表示指数的资金容量。

其次，看下四个指数的持仓：

在介绍指数成分时，我们已经分析了四个指数的成分构成，下面我们就从前10大持仓验证下。A500指数和沪深300的前10大重仓股完全一致，只是权重上略小，这很好理解，因为样本空间多了200只，要匀给这200只一些。而A50和沪深300及A500的前10大重仓股，也基本一致，只是由于指数成分只有50只，且为了保证每个中信二级行业都有个股入选，单只股票的权重都有放大。而中证500的前十大重仓股和其他三只指数基本不搭边。

最后，看下四个指数的走势以及相关性。

我们获取四个指数（沪深300，中证500，中证A500, 中证A50）从2014-12-31到2024-11-08，近10年的数据分析指数的相关性，并归一化展示指数的走势。

从近10年的数据看，沪深300、中证A500、中证A50强相关，相关性都在0.95以上。因此从相关性角度，选择任意一只即可。对于中证500，虽然相关性弱一些，但和沪深300、中证A500的相关性也在0.85以上，还是强相关，只是和中证A50的相关性为0.79中度相关。

因此，从资产配置的角度，如果需要从这4只里选2只配置，建议选择中证A50和中证500。当然，从实际出发，这4只其实选择1只即可，毕竟相关性太高，对于其他品种，比如中小创，我们还有中证1000，中证2000，双创50，创业板，科创50等可以选择。

下图是近10年4只指数的走势图，从长期角度看，我们应该选择中证A50，事实是这样吗？我们再来看下近5年的走势，毕竟最近10年市场还是发生了一些结构上的变化的。

下图是近5年（2019-11-08~2024-11-08）的走势图。再次佐证了，沪深300、中证A500、中证A50之前的强相关性，三者基本沿着同一路径运行。只是最近5年A50的表现，没有10年那么亮眼。这主要是因为A50的成分股的规模更大，最近5年价值表现较差。10年图上的优势主要是18年那波跑出来。