金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？

每经编辑：毕陆名

今年以来，金价屡创新高，备受市场关注，大批投资者蜂拥买入。

与之相对应的是，在对金价上涨的一片叫好声中，全球对冲基金巨头桥水却在快速撤退。多只黄金ETF定期报告显示，自2022年中以来坚定持有黄金ETF的桥水（中国），今年上半年大举卖出。例如，2023年底，桥水持有易方达黄金ETF为3159万份，今年上半年，至少卖出2760万份。

易方达黄金ETF2023年年度报告显示，截至2023年末，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号位列第一大持有人，持有份额为3159.35万份。

桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号、桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号分别持有570.18万份、468.1万份。如下图所示：

不过，今年上半年，桥水大举卖出该ETF。截至今年二季度末，上述三只产品均从该ETF的前十名持有人名单中消失。下图为截至今年二季度末的最新持有人名单：

从上图可以看出，截至今年6月底，易方达黄金ETF第十名持有人持有份额为398.76万份。

这意味着，今年上半年，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号至少卖出2760万份。

考虑到对冲基金对大类资产的配置思路，当如此比例卖出一类资产时，更多是选择了清盘卖出。

类似的情况，同样发生在博时黄金ETF和华安黄金ETF上。

截至2023年底，桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号持有该基金份额分别为：4662.48万份、929.42万份、871.06万份。如下图所示：

根据该基金2024年中期报告，今年上半年，上述产品均从基金前十名持有人名单中退出。

截至去年底，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号持有华安黄金ETF8266.46万份，位列第二大持有人（如下图所示）。今年6月底，该产品从基金前十名持有人名单中退出。

不过，与桥水的操作有所不同，大量资金依然在涌入黄金ETF。

近日，世界黄金协会最新报告显示，2024年7月全球黄金ETF吸引了37亿美元净流入，为连续第三个月实现资金净流入。从交易规模来看，全球黄金市场的交易量在7月份呈现增长态势。数据显示，7月份全球黄金市场平均每天成交2500亿美元，环比增长27%，远高于2023年平均每天1630亿美元的交易量。

不久前，世界黄金协会发布的2024年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，场外交易需求与央行购金驱动金价上涨，二季度场外交易需求同比增长53%，为全球黄金需求提供了助力；同期，全球央行净购金量同比增长6%，使得黄金总需求增长4%，高于3%的黄金产量增速。

国内投资者购买黄金ETF的热情也在攀升。中国黄金协会数据显示，今年上半年，国内黄金ETF持有量上升至92.44吨，创下2013年7月国内黄金ETF上市以来的历史最高水平。

不过，作为全球重要的金饰消费大国，中国金饰消费在二季度有所下滑。当季中国市场金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨。业内人士称，中国市场并非个例，全球主要金饰消费市场基本都因为金价处于历史性高位，而呈现不同程度的下降趋势。

据中国证券报报道，华安基金表示，黄金ETF以黄金为基础投资标的，追踪现货黄金价格波动，相较于投资实物黄金，黄金ETF的流动性更强、操作更方便、手续费（折现损耗）较低。此外，黄金ETF可以借出实物黄金，从而获得利息收入。长期来看，黄金价格与美债收益率呈反向变化关系，随着美联储降息确定性不断增强，未来美债收益率有望降低，或为黄金ETF投资带来更多机会。

工银瑞信基金表示，在2018-2020年的金价上涨周期中，黄金现货ETF持仓经历了较大波动，但在后期其持仓量快速提升。尽管部分黄金股短期表现与金价背离，但有望在金价持续上涨中得以修复，未来需关注通胀等美国经济数据和美股走势对市场流动性的影响。

每日经济新闻综合中国证券报、公开资料

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