明星基金经理最新调仓有看点：周期股获利了结、白酒现分歧｜基金放大镜

界面新闻记者 | 纪瑶

公募基金三季度调仓动向已揭晓。

在9月一揽子利好政策出台后，市场大幅反弹，公募基金经理调仓换股也备受关注。通过季报发现，公募基金经理调仓方向、看点各不相同。

三季度调仓动态显示，易方达基金张坤、银华基金李晓星在白酒持仓上出现分歧。

Wind数据显示，截至三季度末（下同），张坤管理规模为690.82亿元，以易方达蓝筹精选为代表的其中3只产品三季度基金收益均超过10%。

张坤在三季度大举增持白酒股，以易方达蓝筹为例，增持泸州老窖（000568.SZ）比例为3.63%，增持山西汾酒（600809.SH）比例为93.47%。五粮液（000858.SZ）、贵州茅台（600519.SZ）和洋河股份（002304.SZ）仍在重仓之列，三季度持股未变。五粮液因股价涨幅，位列头号重仓股。

张坤在季报中表示，优化了科技和消费等行业的结构，仍持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。同时，在看待红利类公司时，投资者多用“价值思维”和“绝对价值”去看待，考虑这些公司在过去的估值折价，大家对周期性的盈利波动通常是可以接受的。经历了三年多反向的股价变化后，一些消费龙头的股息率水平，已经处于全市场靠前的水平，超过相当数量的红利指数成分公司。

李晓星最新管理规模为257.48亿元。以银华心佳两年持有期为例，三季度基金收益近15%。三季度，五粮液（0000858.SZ）退出基金前十大重仓，此前连续多个季度被加仓。二季度末，五粮液曾为第三大重仓股，持股比例为3.27%。三季度，基金增配了科技、军工板块个股，如宁德时代（300750.SZ）新晋为第一大重仓，持仓比例为4.42%。新进重仓股还有中航光电（002179.SZ）、华海清科（688120.SZ）。

李晓星在季报中表示，新质生产力、高水平科技自立自强是我们科技方向重点布局领域。国家政策重点支持下，重点看好半导体国产替代、信息技术国产化、国防科技等领域。新能源从产业链的基本面角度来说，目前处于底部运行的状态；从资本市场的季度来说，新能源板块调整的时间和幅度都足够大，行业依旧保持一定的增速水平，股价层面来说会更乐观。

金属、能源、银行为代表的周期板块在三季度经历了高位调整，华泰柏瑞基金董辰、景顺长城基金鲍无可、国海富兰克林基金赵晓东选择逢高减持部分周期板块个股。

董辰管理规模已达到297.46亿，以华泰柏瑞富利为例，前三季度基金收益超60%，居全市场权益基金最前列，三季度基金收益为13.64%。董辰在三季度减持多只重仓股，包括金属板块个股中国黄金（600916.SH）、山金国际（000975.SZ）、紫金矿业（601899.SH）等，但仍位列前十大重仓股中。值得注意的是，董辰已经连续15个季度重仓山金国际，连续11个季度重仓中国黄金，金价和黄金股持续高涨，基金持仓收益颇丰。

他在季报中表示，看好市场未来一段时间的表现，9月下旬的市场修复相当迅速，这样的剧烈波动并不是常态，判断后市可能将逐渐平稳，震荡上行，板块分化轮动。继续看好制造、周期、消费等顺周期板块。

赵晓冬管理规模为173.91亿元，以国富基本面为例，三季度基金收益达到18.86%，基金长期以来重仓银行、地产等板块个股。三季度，中信银行（0998.HK）、邮储银行（601658.SH、1658.HK）退出重仓，新城控股（601155.SH）新进重仓。他在季报中表示，三季度末受货币政策刺激市场出现大幅上涨。非银行金融、人工智能主题走势强劲，消费与地产在三季度末开始发力反弹。

鲍无可管理规模为256.24亿元，以景顺长城沪港深精选为例，三季度基金收益为6.27%，鲍无可在三季度减持了川投能源（600674.SH）、洛阳钼业（603993.SH）等周期板块个股。

此外，还有多位基金经理在大涨之际，整体降低权益仓位。

Wind数据显示，三季度，交银施罗德基金何帅管理的基金权益仓位均下降，其中交银阿尔法仓位降幅两成，减持了股价涨幅较高的泰格医药（300347.SZ）等个股，增持了中国银行（601988.SH）等多只银行股。

睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值的持仓中，权益仓位比例下降到了85.61%，减持7只重仓股，广汇能源（600256.SH）、三诺生物（300298.SZ），新宙邦（300037.SZ）等新入十大重仓，海吉亚医疗（6078.HK）退出前十。关于仓位下降的原因，他表示，短期行情波动后，大部分板块并没有处于非常便宜、机会俯拾皆是的情形。

市场短期极速上涨之际，基金经理的选择有所不同，但多数基金经理积极看多中国资本市场。

中欧基金刘伟伟在季报中表示，经历了过去两年的深度调整之后，市场的中长期拐点或已出现。随着经济见底回升的信号越来越多，期待看到更多的行业出现经营趋势的反转。虽然9月下旬股市经理的快速的上涨，但估值的快速提升，只是完成了前期“白菜价”的修复，目前估值依然处于合理偏低位置，远远谈不上泡沫化。